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保险中介“逆周期”扎堆IPO

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保险中介“逆周期”扎堆IPO

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xinwen.mobi 发表于 2025-7-1 10:43:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

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一面是保险中介业务流量“退潮”，行业内超百家机构退场，部分冲刺IPO的中介还深陷亏损和用户流失困境；另一面则是抢滩资本市场，轻松健康集团、白鸽在线等至少5家机构2025年仍在港股或美股IPO排队中，形成了“逆周期”IPO潮。以下是对这一现象的具体分析：IPO潮出现的原因：创投资本谋求退出：当前保险中介市场呈现“头部集中、尾部出清”态势，中小机构因难以适应“报行合一”、佣金下降等政策变化，生存压力巨大。在此背景下，创投资本为求退出，推动所投资的保险中介企业上市。对赌协议压力：许多保险中介企业此前与投资方签订了对赌协议，若在约定时间内未上市，就需回购股份，这对业绩承压的企业是沉重负担。当一级市场融资困难时，IPO成为投资方符合协议条款的唯一退出路径，所以一些公司即便估值承压也选择“带伤上市”。如手回集团曾与红杉等机构签署协议，约定了相关撤资权益，促使其加快上市进程。业务转型需求：在行业政策和保险公司去中介化趋势的双重影响下，保险中介企业当下普遍业绩增长承压，亟待业务转型。而业务转型需要大量资金投入到新业务研发等方面，IPO可以为企业募集资金，用于加大技术研发投入，构建新型业务模式。如白鸽在线拟通过上市募资招聘研发人才，加大云服务、业财一体化等方面的研发投入。上市后的困境：股价破发普遍：已上市的保险中介企业股价表现不佳，如手回集团于2025年5月30日登陆港股市场，截至6月25日收盘，其股价较发行价下滑超三成，反映出资本市场对保险中介企业的信心不足。业绩增长乏力：多数保险中介企业业绩不理想，如轻松健康集团2022年至2024年9月30日，活跃用户流失近三分之一，保险业务持续下滑，新拓展业务毛利率也大幅下降。白鸽在线在2022 - 2024年前9个月，虽营收有一定增长，但仍处于亏损状态。未来发展方向：构建保险生态：保险中介需摆脱单纯的“流量依赖”，建立完整的保险生态。例如，针对高净值人群财富传承等需求，发展高端保险中介业务；抓住三四线城市及农村地区保险渗透率低的机会，拓展政策性保险业务；还可在宠物保险、特定职业保险等细分领域寻找差异化竞争机会。科技赋能业务：加大科技投入，利用人工智能、大数据等技术，在产品设计、销售流程、客户服务等方面进行创新，提升服务效率和质量，打造核心竞争力，以应对传统保险公司“去中介化”的挑战。

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